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法国ILCI大学堂/股权分散是好还是坏?

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 一、股权分散的有利方面:
股权分散意味着股东大会真正成为公司的最高权力机构,控制权由几个大股东分享,达到大股东相互监督的股权安排模式,公司决策更加民主。同时通过董事会内部牵制,可以使得任何一个大股东都无法单独控制的决策,能有效抑制可能存在的大股东“以公谋私”的行为对上市公司利益的侵害。

股权分散的另一优点就是财务数据相对真实可信。因为大股东持股不是那么多,就没有动机用自己的钱去给上市公司凭空虚增利润,也没办法在其他股东无法察觉的情况下侵占上市公司利润,于是只能规规矩矩经营,要去上市公司现金分红,从上市公司获得投资回报。

二、股权分散的不利方面:
股权结构过于分散,也易引起投资人对公司控制权是否稳定和未来发展前景担忧,但是对于公司股东来说,特别是创始股东,在企业发展的一定时期,如果能有外部资本进入,外部投资人除了对丰厚的回报感兴趣,对于公司的控制权同样垂涎三尺。当引入外部投资时,很多股东将更多注意力放在资本上的同事,却忽略了因让出股权导致对公司控制权丧失的问题。

股权过于分散,因此“股东大会做出决议,须经出席会议的股东所持表决权过半数通过”这种方式也容易影响公司决策的效率。实际控制人缺位,往往会引发对公司治理效率的质疑,股权结构过于分散则可能带来管理风险。理论上,无实际控制人的公司可能遭敌意收购导致控股权不稳定,主要股东意见分歧则会影响公司经营、决策效率延缓等,因此构成“无实际控制人风险”。

股权结构虽不是硬性指标,但若股权结构过于分散、无实际控制人,则易引起发审委对公司控制权是否稳定以至于未来发展前景的担忧。就规模较小的公司而言,股权分散且无实际控制人,管理层面容易动荡,投资风险也更大。

股权分散对企业最直接的后果就是降低公司管理层的反应速度,直接导致工作效率低下。在对重大事项的决策时,一旦产生分歧,无法达成一致,会造成决议无法通过,导致一些发展机会的流失,中小股民的权益也将难以保障。如果您有股权设计、股权激励等问题,欢迎来所咨询。

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